（原标题：创投观察：GP开始“卷”管理费，打破行规后如何涅槃重生？）

一级市场全面进入国资时代，无论是募资、投资还是退出，都发生了巨大且深远的变化。过去在经济环境不好的情况下，不少VC机构会暂时挂个“空挡”，养精蓄锐待形势好转再出手，这期间全靠上一笔募资的管理费“养家糊口”。但如今募资难、出资结构单一、国资成为主流LP的新形势下，过去“2%管理费+20